同花顺-圈子

　　文/乐居财经研究院 范慧茹

　　物业股持续近半年的阴霾，随着新年的到来而逐渐拨云见日。

　　龙头物企恒大物业（06666.HK）迎来开门红，年初至今股价涨幅高达36.02%，位居港股物企首位，总市值已达1314.95亿港元。

　　继1月5日相关部门下发关于住宅物业的利好消息后，1月7日，恒大物业发布的盈利预告成绩喜人，再次拨动了市场的敏感神经，后第二天交易日恒大物业盘中一度大涨15.14％。

　　根据恒大物业公告，其预计集团在2020年度录得股东应分配利润约26亿元，较去年同期大幅上升，净利润及股东应分配利润预期均是去年的2.8倍左右。

　　恒大物业表示，该大幅增长主要由于相关期间集团物业在管服务面积、非业主增值服务和社会增值服务实现大幅增长，以及集团采取标准化运营和智能化建设，降本增效的成效显著。

　　据此前招股书数据，截至2020年6月30日，恒大物业总在管面积约2.54亿平方米，管理716个物业项目。其在管面积规模在港股上市物企中排名第五位，仅次于彩生活、雅生活服务、碧桂园服务和保利物业。

　　恒大物业的股价上涨也并非个例，据乐居财经统计，截止1月12日收盘，42支物业股中，从年初至今股价上涨以及持平的有30支。

　　除此之外，资本市场对物业估值再创新高，42家物企中，市盈率最高已达226.96倍，平均市盈率为55.31倍，而截止去年6月16日，平均市盈率还仅为41.39倍。

　　市盈率是指股票价格除以每股收益的比率，通常用来衡量股价高低和企业的盈利能力。若市盈率高，则说明该股票的市场表现较好，市盈率低则代表该股票的投资空间较大。

　　物管行业之所以能够获得资本市场的青睐，主要源于两方面的原因。第一，物业企业属于典型的轻资产运营模式，无需投入大量的资金。第二，其存在的不确定性较小，物业费收入会为其带来稳定的现金流入，庞大的存量和增量市场保证了物业行业日后的可持续增长。

　　物业股市盈率的高企，这其中来自下半年上市的物业股贡献不少，如融创服务、华润万象生活、金科服务、恒大服务等。

　　但是，也正是随着一批实力雄厚的物企上市，物业股呈现估值分化趋势，42支物业股市盈率最高相差222倍，如融创服务市盈率为226.96倍，祈福生活服务市盈率为4.807倍。

　　业内人士指出，未来物业公司之间的市值和估值差距也将会进一步拉大，物业行业的头部效应也将会表现愈加明显。

　　但此前亿翰智库曾表示，高达40~50倍的PE，一定程度上已透支了企业未来两年的业绩，估值的确偏高了。

　　物企上市潮仍在继续，截止目前A+H股已有42家物企上市，此外，已递表等待上市的还有5家，已知拟上市的物企不少于5家，如合生活科技集团、越秀物业、东原澄方、阳光城物业、万物云等。据中国物业管理协会副秘书长杨熙表示，未来两年上市物业企业数量将超过50家。

　　高企的估值能否撑起后浪者的资本梦，还是未知数，当潮水退去，才会知道谁在裸泳。